在科創(chuàng)板試點(diǎn)注冊(cè)制，以及推行新的交易制度等，都是非常具有意義的創(chuàng)新舉措。為了讓在科創(chuàng)板掛牌的企業(yè)都符合定位，也可創(chuàng)新地建立科創(chuàng)板的轉(zhuǎn)板機(jī)制。

基于此，上交所對(duì)受理企業(yè)的從嚴(yán)審核顯然是不可或缺的。對(duì)于明顯不符合科創(chuàng)板定位的企業(yè)，應(yīng)實(shí)行一票否決，切不可讓這類(lèi)企業(yè)蒙混過(guò)關(guān)。另一方面，即使是上交所對(duì)受理企業(yè)實(shí)行從嚴(yán)審核，也難免讓少數(shù)不符合定位的偽高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)與偽戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)企業(yè)混進(jìn)科創(chuàng)板市場(chǎng)，此時(shí)，就有必要對(duì)相關(guān)企業(yè)啟動(dòng)轉(zhuǎn)板程序，將其轉(zhuǎn)至上交所主板掛牌。此外，由于高新技術(shù)存在技術(shù)革新快等特點(diǎn)，一旦在科創(chuàng)板掛牌的企業(yè)不再擁有關(guān)鍵核心技術(shù)，或其所擁有的技術(shù)被淘汰，那么這樣的企業(yè)也不適合在科創(chuàng)板掛牌，也應(yīng)該將其轉(zhuǎn)至上交所主板掛牌。

建立科創(chuàng)板的轉(zhuǎn)板機(jī)制，是一項(xiàng)重大制度創(chuàng)新，能產(chǎn)生多方面的良好效果。比如能夠抑制企業(yè)在招股說(shuō)明書(shū)中對(duì)符合科創(chuàng)板定位進(jìn)行夸大。企業(yè)在招股書(shū)中的夸大其詞，嚴(yán)格來(lái)講屬于信息披露違規(guī)，因此，轉(zhuǎn)板機(jī)制能提升企業(yè)的信披水平。再如，將不再符合科創(chuàng)板定位的企業(yè)轉(zhuǎn)板至滬市主板，也有利于科創(chuàng)板的新陳代謝與優(yōu)勝劣汰，反過(guò)來(lái)將促使企業(yè)加大研發(fā)投入，促進(jìn)技術(shù)進(jìn)步，這對(duì)企業(yè)、科創(chuàng)板以及投資者而言，都是非常有益的。

就眼下情勢(shì)而言，人們更多擔(dān)憂科創(chuàng)板首批掛牌上市公司出現(xiàn)爆炒，科創(chuàng)板若沒(méi)有起好步，也將影響今后的發(fā)展。在筆者看來(lái)，應(yīng)圍繞“科創(chuàng)板是用來(lái)投資的，不是用來(lái)炒的”這個(gè)基本定位，從以下幾個(gè)環(huán)節(jié)入手來(lái)思考防止爆炒對(duì)策：

一是從信息披露環(huán)節(jié)入手。目前上交所發(fā)現(xiàn)科創(chuàng)板申報(bào)企業(yè)招股說(shuō)明書(shū)中普遍存在十大問(wèn)題，比如，企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)因素的披露缺乏針對(duì)性，對(duì)發(fā)行人自身的特有風(fēng)險(xiǎn)披露得很少，對(duì)共有的風(fēng)險(xiǎn)披露得多；披露時(shí)過(guò)多使用廣告語(yǔ)言或不客觀、夸大的語(yǔ)言。

陳經(jīng)理